Если вы управляете небольшой корпорацией или стартапом, вы можете столкнуться с необходимостью привлечения дополнительных средств для работы или расширения компании. Вы можете выбрать один из нескольких способов, включая выпуск привилегированных акций, дополнительных обыкновенных акций и долговых обязательств. Корпорации необходимо оценить последствия выпуска привилегированных акций, включая возможное разводнение обыкновенных акций.
Привилегированные акции
Инвесторы рассматривают привилегированные акции как гибрид обыкновенных акций и долгосрочных облигаций. По привилегированным акциям всегда выплачиваются дивиденды, которые корпорация должна распределить перед выплатой дивидендов держателям обыкновенных акций. Дивиденды по привилегированным акциям конкурируют с процентами по долгосрочным облигациям, чтобы привлечь инвесторов, ориентированных на получение дохода. В отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции не участвуют в росте компании - дивиденды по привилегированным акциям остаются фиксированными даже при росте прибыли корпорации. Корпорация выплачивает все дивиденды по акциям из нераспределенной прибыли - накопленной прибыли фирмы.
Разбавление
Владельцы обыкновенных акций владеют корпорацией, и размывание снижает этот уровень владения. Как владельцы держатели обыкновенных акций получают выгоду от корпоративных доходов в виде дивидендов и / или более высоких цен на акции. Любая ценная бумага, которая снижает долю владения обыкновенными акционерами, является разводняющей. Например, если компания создает и выпускает дополнительные обыкновенные акции, каждая существующая обыкновенная акция будет владеть пропорционально меньшей долей прибыли. Знание прибыли корпорации на акцию, которая представляет собой годовую прибыль, разделенную на количество обыкновенных акций, помогает инвесторам оценивать эти акции. Разбавление снижает цену на акцию и обыкновенные акции за счет увеличения количества обыкновенных акций.
Предпочитаемый кабриолет
Держатели конвертируемых привилегированных акций могут обменять свои акции на определенное количество вновь выпущенных обыкновенных акций. Конвертируемые привилегированные акции имеют разводняющий эффект, поскольку конвертация увеличивает количество обыкновенных акций, тем самым снижая уровень владения и прибыль на акцию каждой. Когда финансовые аналитики, инвесторы или корпоративные менеджеры оценивают деятельность компании, они принимают во внимание потенциальное разводнение прибыли на акцию. «Полностью разводненная прибыль на акцию» предполагает, что все конвертируемые ценные бумаги - конвертируемые привилегированные, конвертируемые облигации и варранты - будут исполнены, что приведет к потоку дополнительных обыкновенных акций. Потенциал увеличения предложения обыкновенных акций снижает стоимость акций. Корпорации могут принимать различные меры по предотвращению разводнения при выпуске конвертируемых ценных бумаг, чтобы уменьшить вероятность или влияние разводнения.
Дивиденды по привилегированным акциям
Независимо от того, конвертируемы они или нет, привилегированные акции приносят дивиденды. Поскольку все дивиденды связаны с прибылью, любой дивиденд, выплачиваемый корпорацией по привилегированным акциям, уменьшает сумму, доступную для дивидендов по обыкновенным акциям или их обратного выкупа. Эффект аналогичен разводнению - обыкновенные акции стоят меньше. Прибыль, направленная на дивиденды по привилегированным акциям, снижает прибыль на акцию, тем самым снижая стоимость обыкновенных акций. Корпоративные директора должны тщательно оценивать свою политику в отношении привилегированных акций - если они слишком рассердят держателей обыкновенных акций, директора могут оказаться исключенными из совета директоров.
