Необратимые затраты важны для определения исторических финансовых данных, но не влияют на определение денежных потоков. По определению, невозвратные затраты - это затраты, которые произошли в прошлом и не могут быть изменены. Бухгалтеры учитывают невозвратные затраты при определении чистой бухгалтерской прибыли за период. Однако финансовые аналитики игнорируют невозвратные затраты и вместо этого смотрят на будущие дополнительные денежные потоки.
Денежные потоки и бухгалтерская прибыль
Компании обычно смотрят на бухгалтерскую прибыль при ретроспективной оценке результатов. Бухгалтерская прибыль измеряет доходы и расходы по методу начисления, а не по кассовому методу. Например, бухгалтерская прибыль может отражать выручку, даже если компания еще не получила денежные средства. С другой стороны, денежные потоки чаще используются при оценке перспективных финансовых проектов. Это потому, что аналитики могут лучше измерить временную стоимость денег, глядя на денежные потоки и оценивая влияние реинвестирования денежных средств.
Дополнительные денежные потоки
При определении денежных потоков для проекта аналитики стремятся измерить дополнительные денежные потоки проекта. Дополнительные денежные потоки - это уникальные денежные потоки, которые проект приносит фирме. Еще один способ думать о дополнительных денежных потоках - это разница между денежными потоками по проекту и денежными потоками без проекта. Аналитики используют чистые денежные потоки для целей инвестиционного анализа. Это означает, что они идентифицируют все поступления денежных средств от проекта и вычитают все оттоки денежных средств из проекта.
Соответствующие затраты и невозвратные затраты
Концепция притока и оттока денежных средств кажется достаточно простой, но аналитики должны быть осторожны с тем, какие затраты они используют в расчетах. Поскольку они стремятся измерить будущие денежные потоки, аналитики должны избегать включения невозвратных затрат. Поскольку невозвратные затраты - это затраты, которые фирма уже понесла, их не следует включать в будущие денежные потоки. Например, предположим, что компания заплатила 50 000 долларов за маркетинговые тесты в прошлом году и теперь решает, стоит ли инвестировать в проект. 50 000 долларов - это невозвратные затраты, имевшие место в прошлом, и их не следует включать в отток денежных средств для определения прибыльности проекта.
Дисконтирование денежных потоков
Последний шаг в определении денежных потоков по проекту - это дисконтирование денежных потоков до их приведенной стоимости. Поскольку доллар сегодня стоит больше, чем доллар завтра, денежные потоки, происходящие через 10 лет, не стоят столько, сколько денежные потоки, которые возникнут завтра. Определение чистой приведенной стоимости денежных потоков позволяет менеджерам легко сравнивать стоимость проектов, рассчитанных на разные периоды времени.
